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全面阐述如何丰富票据再贴现的功能!

2021-02-04 10:18每日一文 人已围观

摘要从国际实践上看,票据市场的规模不断扩大,中央银行借助票据再贴现甚至公开市场操作有效地传导了货币政策意图。尤其是再贴现,由于有真实贸易背景的票据作为支撑,央行提供的...

    从国际实践上看,票据市场的规模不断扩大,中央银行借助票据再贴现甚至公开市场操作有效地传导了货币政策意图。尤其是再贴现,由于有真实贸易背景的票据作为支撑,央行提供的资金能够直接对接实体经济需求;可以通过做大再贴现规模并不断创新和差异化,进一步增强支持经济的效力。此外,随着利率市场化推进和金融市场快速发展,央行货币政策正逐步从数量型政策工具为主向价格型政策工具转变;在这个过程中,丰富票据再贴现功能非常重要,亦可进一步完善利率曲线。

全面阐述如何丰富票据再贴现的功能!
 
一是再贴现需细分
    可将将票据再贴现细分为流动性再贴现和信贷政策支持再贴现,设立支农支小再贴现专项规模并给予差异化价格安排。流动性再贴现主要是央行对存款类金融机构提供的以票据为基础的流动性支持。信贷政策支持再贴现主要是针对满足一定宏观审慎标准的金融机构的支农支小领域票据再贴现需求,鼓励银行加大对小企业和涉农贷款投放力度;制定信贷政策支持再贴现专项额度,给予再贴现率优惠,最大限度发挥再贴现对经济薄弱环节的支持作用。
 
二是将再贴现利率纳人市场利率曲线
    在做大票据再贴现市场深度、广度的基础上,尝试将再贴现利率与中期借贷便利(MLF)一起作为中期利率的重要组成部分,根据经济形势需要,通过主动调整再贴现率引导实体经济的中长期利率同步调整,增强央行调控能力。
 
三是大幅增加再贴现规模
    据了解,目前全国再贴现余额仅1500亿元左右,占全国票据承兑余额的1.5%左右,占全国贷款余额的0.17%左右,与每年全国贷款增量及其他贷币政策工具投放量相比微不足道,可以说基本放弃了再贴现政策工具的作用。鉴于再贴现业务都是直接作用于实体经济中的具体企业,比大水漫灌式的投放更具针对性和实效性,货币政策意图传导更为畅通高效,能切实解决实体经济融资难、融资贵的问题,因此,央行应大幅增加再贴现规模,充分发挥再贴现货币政策工具的作用。
 
四是调整再贴现业务办理模式
    目前再贴现业务采取回购式,即商业银行向人民银行办理再贴现只能解决对应的资金问题,而不能从商业贷款规模中下表,因此,在信贷规模紧张时期,商业银行不愿意把有限的规模资源用于办理再贴现业务,以致部分地区仅有很少的再贴现规模甚至没有用满用足。因此,要发挥再贴现政策工具的作用,必须尽快将回购式再贴现改为卖断式再贴现,以解决商业银行资金和贷款规模受限的问题,商业银行可以腾出规模再投放贷款支持更多的实体企业。考虑到卖断业务托收回款工作量较大,人民银行可以委托商业银行代为办理。
    
五是进一步简化再贴现业务流程
    目前再贴现审批流程繁琐(签字人员多达十几人)、审批时间较长(1-2周)、各种纸质材料冗余,加上各地区人民银行营业部门操作相对不足,系统设备比较陈旧落后,又没有考核的动力,整体业务效率会大打折扣,票据审查审批通过率较低,往往商业银行提供的票据有很大比例不能办理,也影响了办理票据再贴现的积极性。再贴现类似转贴现交易,信用风险及操作风险很低,应从关注实质风险角度出发,精简业务环节和审批流程,统一全国再贴现标准化流程,提高交易效率。
    
六是重点推动电子票据再贴现业务
    人民银行电子票据系统自2009年上线以来发展速度比预期相差甚远,目前的市场比例只有15%,没有发挥电子票据风险小、成本低、贸易便捷、交易快捷等诸多优势,原因是多方面的,但一个重要原因就是缺乏再贴现政策的支持。电子票据是票据市场的发展方向,便于操作也便于监管,人民银行应该充分运用再贴现工具,重点支持电子票据再贴现,推动引导企业和商业银行运用电子票据,并通过电子票据这一工具加快建立全国统一的票据交易平台和规范有序的交易市场。
 
七是适度调整再贴现票据标准
    目前再贴现业务除对票据金额、期限、贴现利率等有严格限制外,对企业、投向等也限定在“中小”“三农”等较小的范围,造成了部分商业银行甚至凑不齐符合再贴现要求的票据。在经济低迷的背景下,央行应主动调整再贴现票据的标准,扩大受惠企业或行业的范围,发挥再贴现政策直接对接支持实体经济的作用。
 
    从政策效果上来看,再贴现政策不仅可以影响到市场中货币的数量,更重要的是,再贴现利率的调整会影响到市场利率水平,从而对经济产生重大影响。在我国经济稳增长、调结构,货币供应方式也已发生变化的当下,应该更加重视再贴现等传统货币政策工具的运用,发挥其不但能调总量,还能调结构的优势,让实体经济发展获得有效的金融支持。
 

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