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我国实际商业承兑汇票需求曲线的一般性分析!

2021-04-16 15:46商业承兑汇票 人已围观

摘要目前在我国商业承兑汇票实践中,商业承兑汇票需求曲线并非象常规理论所分析的、呈现依次递进的分阶段函数特征,而是呈现贴现需求主宰市场的倒置状态,即:企业签发商业承兑汇...

    目前在我国商业承兑汇票实践中,商业承兑汇票需求曲线并非象常规理论所分析的、呈现依次递进的分阶段函数特征,而是呈现贴现需求主宰市场的“倒置”状态,即:企业签发商业承兑汇票须有银行承兑、企业持票寻求贴现、银行贴现寻求转贴现,商业承兑汇票需求呈现逆向培育状态。是什么因家导致了商票需求在实践与理论上发生倒置和背离?这就非常有必要分析我国实际商票需求曲线。接下来小编和大家来讲一讲我国实际商业承兑汇票需求曲线的一般性分析。

我国实际商业承兑汇票需求曲线的一般性分析!
 
1、实体经济部门的需求及影响因家
    由于存在三种不同的风险一收益关系,作为签发企业对手方的持票企业可有持有、背书和贴现三个交易策略。持票的实质是持票企业作为贷款方向签发企业提供短期商业信用贷款;商业承兑汇票背书则是以商业承兑汇票作质押获取下手企业短期流动性支持;贴现则是商业银行贴现需求的等价反映。
 
    从影响实体经济部门商业承兑汇票需求的角度分析:接受并持票的前提是持票企业能够准确评价签发企业的信用风险,敢于接受票据,并有充足的流动性支持。接受商票并背书,则取决于实体经济的总体流动性、以货物价款折扣形式隐含的商票内部收益率、企业对商业信用管理能力以及商票本身的流动性;即:实体经济部门的流动性越多、商票内部收益率越高、信用风险管理能力越强、市场交易平台越便利.商票的需求量就越大.反之则越小。商票贴现主要取决于商业银行流动性及对应需求的满意程度。如做简单归纳,影响实体经济部门对商票需求的核心因索是签发企业的公信度和商票本身的流动性(可交易性)。
 
2、商业银行的需求及影响因素
    在给定信用风险管理、定价能力和商业承兑汇票风险在可控制范围内的假设下,主要有贴现并持有和贴现一再贴现(转贴现)两种交易策略。商业银行贴现商票,实际上是对商业信用的信用等级提升,将商业信用转化为银行信用;而有着严格的抵押、承兑保证金等风险缓释措施的银票承兑业务,其实是对银行信用的特许权转让。鉴于贷款、银票承兑及贴现的风险均低于商票,而商票的收益大于银票、低于贷款.因此,商票贴现需求是商业银行在满足贷款、银票业务之后的边际和次优业务。而商业银行通过对商票和银票的转贴、再贴,在不占用银行资金的悄况下,能够实现市场价差收益;尤其是商票经商业银行贴现、信用升级后.再通过办理直贴和转贴,能够实现比银票更高的价差收益,实现了银行风险管理“乘数滋价效应“下的分离均衡。
 
    需要说明的是,在贴现一再贴现(转贴现)交易策略下,银行商票贴现业务的盈利模式发生了变化.其主要盈利手段体现为获取风险管理乘数滋价:即在风险可控制的范围内.金融机构甲在办理商票直贴后,与金融机构乙签订“双卖断‘协议:一份是即期卖断合约。另一份是到期前履行的远期买人合约。结果是:甲不增加即期贷款规模、不增加即期风险资产总额,取得直贴与转贴的利差收人。并承担最后的收款风险;乙不承担最后的收款风险.在取得银行间市场收益率的同时,消化了多余的流动性。由于商票在贴现前与转出后,均不进人贴现银行的资产负债表,商票的贴现一转贴(再贴)交易策略,就实现了和银票贴现一转贴(再贴)业务、贷款业务在风险一收益一资金关系上的分离均衡:贷款占用银行资金、收益高、风险低;银票不占用银行资金、收益低、风险低;贴现一转贴下的商票,不占用银行资金、风险高、收益高。
 
    从影响商业银行商票需求的角度分析:贴现商业承兑汇票需求受商业银行资金状况、风险偏好和三种贸易融资工具(贷款、贴现、货币市场)收益率关系的影响;一般说来资金越充足、商票贴现利率越接近贷款利率而远离货币市场利率,商业银行贴现需求就越大,反之则越小。而贴现一再贴现(转贴现)需求则受金融系统总体流动性和再贴现政策影响。可见,企业公信度、资金流动性、贴现利率和再贴现政策是影响商业银行对商票需求的关键因素。
 
    综上所述,签发商业承兑汇票企业的公信度、资金流动性、商业承兑汇票收益率及其本身的可交易性是影响企业、银行对商票需求的共有核心因素。
 

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