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一文读懂:发达国家商业承兑汇票的发展现状!

2021-05-06 14:20商业承兑汇票 人已围观

摘要票据是商品经济发展的产物,在英国、美国、日本等市场经济发展较为成熟的国家,完善的市场结构和商业信用体系为商业票据的发展奠定了基础,并逐步代替银行承兑汇票占据票据市...

    票据是商品经济发展的产物,在英国、美国、日本等市场经济发展较为成熟的国家,完善的市场结构和商业信用体系为商业票据的发展奠定了基础,并逐步代替银行承兑汇票占据票据市场的主导地位。在这些国家,以真实贸易背景为基础的银行承兑汇票主要用于国际贸易中的结算和融资,而建立在商业信用基础上的商业票据因其便利性和灵活性在国内企业短期融资中占据重要地位。

一文读懂:发达国家商业承兑汇票的发展现状!
 
1、英国票据市场
    在英国,广义的票据市场包括商业票据、国库券、政府短期债券和大额可转让存单等,几乎等同于整个货币市场;狭义的票据市场包括银行承兑汇票和商业票据。英国的银行承兑汇票兴起于19世纪初,并随着英国国力的强盛在国际贸易中占据统治地位,但在大萧条和第二次世界大战后,随着全球贸易下滑而大幅萎缩。到20世纪80年代后,融资类的商业票据成为主流,成为大型公司和银行筹集短期资金的重要工具。在企业的直接融资工具中,商业票据融资长期大于债券融资,2020年商业票据融资量近200亿英镑,占企业直接融资来源的32%。
 
2、美国票据市场
    美国的票据市场发展较为成熟,主要包括银行承兑汇票和商业票据,其中银行承兑汇票基于真实贸易背景,主要用于国际贸易;商业票据无需真实贸易背景约束,是基于商业信用的融资性票据,根据有无增信措施及其来源,分为普通商业票据、资产支持商业票据和信用支持商业票据。1971年布雷顿森林体系崩溃后,美元银行承兑汇票被世界各国作为美元资产持有,其市场余额从1970年的80亿美元迅速上升到1984 年的800多亿美元。但从1989年起,商业票据等融资工具的出现不断挤压银行承兑汇票的市场份额,使其不断下降,直至2006年降至基本为零。目前,商业票据几乎占据了整个美国票据市场。据统计,美国有1700多家企业发行商业票据2020年商业票据余额达到近20万亿美元的高峰,2020年后降到近 10万亿美元。
 
3、日本票据市场
    日本的票据市场发展较晚,主要包括银行承兑汇票和商业票据(又称“期票”),其中银行承兑汇票市场在 20 世纪初至 20 年代末有所发展,第二次世界大战后主要使用美元银行承兑汇票,1985年重建后又于1989年夭折,日元银行承兑汇票基本消失,被融资性商业票据等工具取代。在日本,商业票据以贴现方式发行,面额1亿日元以上,期限几经变更后调整为2周到1年。商业票据自1987年开始发展以来就受到政府的大力推动,并于 1989年起被用于日本银行的公开市场操作工具,如今已成为日本国内企业的重要短期融资工具。2020年日本商业票据发行量约7800多亿美元,其中期限在1-3个月的占60%左右。
 

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