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当前我国票据贴现兼具交易性与融资性!

2021-03-12 11:15银行承兑汇票 人已围观

摘要我国法律对票据贴现的双方主体、票据种类、流转方式、原因关系等都没有明确规定,而中国人民银行的相关规章又墨守成规,采取前苏联的银行结算说理论,将票据的功能局限在只是...

    我国法律对票据贴现的双方主体、票据种类、流转方式、原因关系等都没有明确规定,而中国人民银行的相关规章又墨守成规,采取前苏联的“银行结算说”理论,将票据的功能局限在只是表明付款方与收款方之间存在一种债权债务关系的结算凭证。票据本身不代表货币,票据不能流通,更不允许买卖,银行也不能垫付任何款项,导致在市场经济体制下,尤其是《票据法》颁布后,票据自身所应有的流通和融资变现功能受到极大的约束。目前我国正规票据贴现市场所认可的票据,一般都要求有真实贸易背景,因而从规范层面说,我国只存在交易性票据而不存在融资性票据。

当前我国票据贴现兼具交易性与融资性!
 
    但实际上,不仅是民间票据贴现市场,在银行金融机构的票据业务中,银行承兑汇票实际上都同时充当着交易性票据和融资性票据两种角色。例如,2008年国际金融危机后,中国人民银行先后实施适度宽松和稳健的货币政策,在此期问商业银行将已贴现的银行承兑汇票打包后,开展票据信托和理财业务,通过银行零售的方式销售给广大个人投资客户,使得票据资产由银行表内移到表外,导致大量票据资产脱离了监管统计范围,直到2010年中国银监会加大银信合作票据类理财产品和票据类信托业务的监管,相关票据理财业务才先后停。2013年互联网金融也试水票据理财产品,例如京东的“小银票”、苏宁的“财运通”、新浪的“金银猫票据”等,100元起售最高可购买50万元,年化收益率均在6%以上,甫一上线,辄遭秒杀。对此,不少学者都提出要放开建立我国的融资性票据。’中国人民银行也曾做过尝试。2005年中国人民银行颁布《短期融资券管理办法》,允许企业依照规定的条件和程序,在银行间债券市场发行和交易,并约定一年以内归还本金和利息的短期融资券。短期融资券在发行期限、场所、投资主体、主观机构等方面与企业债券有本质的区别,其实质就是企业凭其商业信誉发行的无担保商业木票,与国外的商业票据性质类似。短期融资券短期融资券推出后不足一年,发行规模便超过千亿元,例如中国联通公司,由光大银行作为主承销商组织承销团发行短期融资券,通过簿记建档集中配售的方式,实现在全国银行间市场贴现方式公开无纸化电子发行、交易。
 
    笔者认为,当前我国银行票据贴现业务同时具有信贷支付和资金融资双重属性。在我国现行法律规定下,票据主要用于支付结算,其信用、融资功能得不到有效发挥,但法律对融资性票据的禁止并不能阻止市场对融资性票据的客观需求,反而使得融资性需求通过虚构贸易背景等不合法的方式转入民间票据市场发展,导致实践中出现大量欺诈行为,这更加重了票据使用的不安全,还将商业信用转嫁为银行信用扩大了金融系统风险。但由于我国票据法律和市场信用制度不发达,货币市场和资木市场依然严格隔断,票据贴现利率还没有完全市场化,票据交易品种单一,商业承兑汇票停滞不前,如果不区分交易性票据和融资性票据,则票据贴现市场则会成为房产和股票市场的地下通道,票据贴现风险几乎全部集中在银行系统,极有可能导致银行系统性金融危机。
 

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